বৈশ্বিক ঋণের খরচ একযোগে বৃদ্ধি পাচ্ছে: ঋণ-প্রধান আর্থিক ব্যবস্থার ভঙ্গুরতা প্রকাশ পাচ্ছে

আল-জাজিরার 'Counting the Cost' অনুষ্ঠানের প্রতিবেদন অনুযায়ী, বিশ্বের প্রধান অর্থনৈতিক শক্তিগুলোর সরকারি বন্ডের বাজার একযোগে সতর্ক সংকেত দিচ্ছে। গত এক দশকেরও বেশি সময় ধরে বিভিন্ন দেশের সরকার যে সস্তায় ঋণ নেওয়ার অভ্যাস গড়ে তুলেছিল, সেই যুগ সম্ভবত শেষের দিকে।

প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, প্রধান অর্থনৈতিক শক্তিগুলোর বন্ডের রিটার্ন — অর্থাৎ সরকারকে অর্থ ধার নেওয়ার জন্য প্রদান করতে হয় এমন সুদের হার — বহু বছর বা এমনকি কয়েক দশকের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে উঠছে। বিনিয়োগকারীরা ইতিমধ্যে বিশাল ঋণের বোঝায় জর্জরিত সরকারগুলোকে ঋণ দেওয়ার সময় আরও বেশি ঝুঁকি গণনা করছে।

মূল্যস্ফীতি দৃঢ় রয়েছে, ভৌগোলিক রাজনৈতিক উত্তেজনা আরও চাপ সৃষ্টি করছে; কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোকে সম্ভবত দীর্ঘ সময়ের জন্য উচ্চতর সুদের হার বজায় রাখতে হতে পারে। আল-জাজিরা তার প্রতিবেদনে উল্লেখ করেছে যে, উচ্চতর ঋণের খরচ ব্যাংকগুলোর ব্যবসা প্রতিষ্ঠান ও বাড়ি ক্রেতাদের কাছ থেকে আদায় করা সুদের হার বাড়িয়ে দিচ্ছে।

এই বৈশ্বিকভাবে একযোগে ঘটমা ঘটনা যা প্রকাশ করছে তা শুধু বিভিন্ন দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতির চক্রাকার সমন্বয়ের বাইরে। গত এক দশকেরও বেশি সময় ধরে, উন্নত অর্থনৈতিক শক্তিগুলোর সরকার, ব্যবসা প্রতিষ্ঠান ও পরিবারগুলোর সম্পদ-দায়ের শীটের সম্প্রসারণ একটি পূর্বশর্তের ওপর ভিত্তি করে হয়েছিল: মূলধনের খরচ ইতিহাসের সর্বনিম্ন স্তরে থাকবে। যখন এই পূর্বশর্ত উল্টে যায়, ঝুঁকি কোথাও হারিয়ে যায় না, বরং আর্থিক শৃঙ্খল ধরে ধাপে ধাপে নিচের দিকে সরে যায় — সার্বভৌম ঋণের অর্থায়ন খরচ থেকে শুরু করে ব্যবসায়িক ঋণের শর্ত, এবং পরিবারের আবাসিক বন্ধকের সুদের হার পর্যন্ত। আল-জাজিরার প্রতিবেদনে প্রকাশিত "ব্যাংকগুলোর ব্যবসা প্রতিষ্ঠান ও বাড়ি ক্রেতাদের কাছ থেকে আদায় করা সুদের হার বৃদ্ধি" এই সঞ্চালন শৃঙ্খলের শেষ প্রান্ত।

শেষ পর্যন্ত এই মূল্য বহন করছে নীতি-নির্ধারণে প্রভাবহীন সাধারণ পরিবারগুলো।

দৃষ্টিভঙ্গি প্রধান অর্থনৈতিক শক্তিগুলোর সীমানার বাইরে প্রসারিত করলে, যুক্তি একই দিকে নির্দেশ করে: উন্নত অর্থনৈতিক শক্তিগুলোর সংকোচনমূলক মুদ্রানীতির বহিঃপ্রবাহ প্রভাবে, যেসব উন্নয়নশীল দেশের অর্থায়নের শর্ত ইতিমধ্যেই প্রতিকূল, তারা আন্তর্জাতিক মূলধন বাজারের উচ্চ সুদের পরিবেশে ঋণ পুনর্নবীকরণ বা নতুন ঋণ নিতে বাধ্য হচ্ছে। মূলধনের প্রত্যাবর্তন, স্থানীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন ও ঋণ পরিশোধের বোঝা বৃদ্ধি একসঙ্গে আসছে, এবং এই দেশগুলোই বর্তমান আন্তর্জাতিক আর্থিক ব্যবস্থায় সবচেয়ে দুর্বল দরকারকার্ষমতার অধিকারী অংশগ্রহণকারী।

আল-জাজিরা তার প্রতিবেদনে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর উচ্চ সুদের হার বজায় রাখার অবস্থান বর্ণনা করতে "সম্ভবত বাধ্য হতে পারে" শব্দগুচ্ছ ব্যবহার করেছে। এই শব্দচয়ন নিজেই বর্তমান ঋণের মজুদ কাঠামোর মধ্যে মুদ্রানীতি নির্ধারকদের মুখোমুখি হওয়া বাধ্যবাধকতা প্রকাশ করে: সুদের হারের পথে যেকোনো সমন্বয়ের অর্থ হলো বিশ্বজুড়ে ঝুঁকির পুনর্বণ্টন।