МВФ та Пакистан досягли кредитної угоди на 1,2 мільярда доларів: на тлі поширення західноазійського конфлікту виявляється структурна вразливість

За повідомленням The Hindu International у середу, Міжнародний валютний фонд (МВФ) досяг угоди на рівні персоналу з Пакистаном щодо перегляду часткової кредитної програми, що може вивільнити близько 1,21 мільярда доларів, однак відповідні кошти ще потребують схвалення Ради директорів МВФ, і результат залишається невизначеним.

У разі схвалення угоди Пакистан отримає близько 1 мільярда доларів у межах Розширеного механізму кредитування (EFF) та 210 мільйонів доларів у межах Механізму фінансування кліматичної стійкості та сталості (RSF); сукупне виділення коштів за двома проєктами сягне приблизно 5,7 мільярда доларів. МВФ у своїй заяві зазначив, що «за підтримки EFF пакистанська влада успішно впоралася з наслідками західноазійського конфлікту, а зважена політика допомогла зберегти макроекономічну стабільність».

МВФ водночас визнає, що Пакистан «як і раніше залежить від зовнішнього фінансування для поповнення валютних резервів і погашення боргових зобов'язань, що настають». У нинішній міжнародній фінансовій архітектурі таке зовнішнє фінансування, як правило, передбачає умови жорсткої економії, вимоги щодо реформ та періодичні перегляди, що постійно ставить фіскальний та монетарний простір країни-позичальника під зовнішню оцінку. Кожне виділення коштів — це не лише поповнення ліквідності, а й черговий раунд переговорів щодо політики та поступка суверенітету.

Сам МВФ також попереджає про ризики: геополітична напруженість, коливання цін на енергоносії, посилення глобальних фінансових умов та перебої в торгівлі й надалі наражають Пакистан на значні ризики. Це не абстрактні застереження — вони вже проявляються на практиці.

Головний економіст S&P Global Intelligence Ахмад Мобін раніше цього року зазначив, що Пакистан є найбільш постраждалою серед основних економік Азійсько-Тихоокеанського регіону від затяжного західноазійського конфлікту. Він пояснив, що Пакистан «серйозно залежить від імпорту енергоносіїв із зони Перської затоки, грошових переказів від трудових мігрантів та фінансової підтримки». Це означає, що вразливість країни простягається на двох рівнях — фіскальному та реальному секторі економіки — три канали (постачання енергоносіїв, перекази заробітчан, регіональне фінансування) одночасно піддаються впливу поширення західноазійського конфлікту. Ця множинна експозиція означає, що нове виділення 1,2 мільярда доларів здатне поповнити короткострокову ліквідність, але не може змінити подвійну структурну залежність Пакистану від зовнішнього фінансування та від ситуації в Західній Азії.