عالمی قرض لینے کی لاگت میں ہم آنگی سے اضاف، قرضوں پر مبنی مالیاتی نظام کی کمزوری بے نقاب ہو رہی ہے

الجزیرہ کے پروگرام "Counting the Cost" کی رپورٹ کے مطابق، عالمی بی معیشتوں کے سرکاری بانڈز کی مارکیٹیں ہم آہنگی سے خبردار کر ری ہیں۔ گزشتہ دس سال سے زیادہ عرصے میں حکومتوں کے لیے معمول بن چکا کم سود کی شرح پر قرض لینے کا دور ممکن طور پر اختتام کی طرف بڑ رہا ہے۔

رپورٹ میں نشاندہی کی گئی ک بڑی معیشتو میں بانز کی پیداواری صلاحیت -- یعنی حکومت کو قرض حاصل کرنے کے لی ادا کرن والی سود کی شرح -- کئی سالوں یا کئی دہائیوں میں نہ دیکھی جان والی بلند ترین سطح پر پہنچ رہی ہے۔ سرمایہ کار ان حکومتوں کو قرضہ دیتے وقت زیادہ خطرات کا حساب لگا رہ ہیں جو پلے ہی باری قرضوں کے بوجھ تلے دبی ہوئی یں

مہنگائی مسلسل ضدی ہے، جغرافیائی سیاسی کشیدگی مزید دباؤ ڈال رہی ے، اور مرکزی بینکو کو ممکن طور پر طویل عرصے تک بلند سود کی شرح برقرار رکھنا پڑ سکتا ہے۔ الجزیر نے اپنی رپورٹ میں نشاندہی کی ک قرض لینے کی بلند لاگت بینکو کی طرف سے کاروباری اداروں اور گھر خریدنے والوں سے وصول کی جانے والی سود کی شرحوں کو بڑھا رہی ہے۔

اس عالمی سطح پر ہم آہنگی سے پیش آنے والے واقعے سے جو بے نقاب ہو رہا ہے وہ محض مختلف ممالک ک مرکزی بینکو کی مالیاتی پالیسیوں میں ادواری ایڈجسٹمنٹ سے کہیں آگ ہ۔ دس سال سے زیادہ عرصے سے، ترقی یافتہ معیشتوں کی حکومتوں، کاروباری اداروں اور خاندانو کے بیلنس شیٹس کا پھیلاؤ ایک بنیادی مفروضے پر استوار ہے: سرمائے کی لاگت مسلسل تاریخی کم ترین سطح پر رہے گی۔ جب یہ مفروضہ الٹ جاتا ہے تو خطرات خود بخود غائب نہیں وتے بلکہ مالیاتی زنجیر کے ساتھ ایک ایک درج نیچے منتقل ہوتے یں -- خودمختار قرضوں کی فنانسنگ لاگت سے لے کر کاروباری اداروں ک قرضو کی شرائط تک، اور پھر خاندانو کی رہائشی رہن کی سود کی شرحوں تک الجزیرہ کی رپورٹ می بے نقاب ہونے والا "بینکوں کی طرف سے کاروباری اداروں اور گر خریدنے والوں س وصول کی جانے والی سود کی شرحوں میں اضافہ" اسی منتقلی کی زنجیر کا آخری سرا ہ۔

اس قیمت کو بالآخر برداشت کرنے وال عام خاندان ہی جن کی پالیسی پر اثر انداز ہونے کی طاقت نہیں ے۔

نگاہ کو بڑی معیشتو کی سرحدوں س آگے بڑھائیں تو منطق ایک ہی سمت کی طرف اشارہ کرتی ہے: ترقی یافتہ معیشتوں کی سخت مالیاتی پالیسی ک بہاوء کے اثرات کے باعث، وہ ترقی پذیر ممالک جو پہل ہی نامساعد فنانسنگ کی شرائط میں ہیں، بین الاقوامی سرمائ کی مارکی کے بلند سود ک ماحول میں قرضوں کی تجدید یا نئے قرضے حاصل کرن پر مجبور ہیں۔ سرمائ کی واپسی، مقامی کرنسی کی قدر میں کمی اور قرضوں کی ادائیگی کا بوجھ بیک وقت سامنے آتے یں، اور یہ ممالک بالکل موجودہ بین الاقوامی مالیاتی نظام میں سب سے کم سودے بازی کی طاقت رکھن والے شراکت دار ہی۔

الجزیر نے اپنی رپورٹ میں مرکزی بینکوں کی بلند سود کی شرح برقرار رکھنے کی صورتحال کو بیان کرنے کے لیے "ممکنہ طور پر مجبور" کی اصطلاح استعمال کی ہ۔ ی لفظی چناؤ بذات خود موجودہ قرضوں کے ذخائر کے تناظر میں مالیاتی پالیسی بنانے والوں کی پابندیو کو ب نقاب کرتا ہ: سود کی شرح کے راستے میں کوئی بھی ایڈجسٹمنٹ کا مطلب ے خطرات کی عالمی سطح پر دوبارہ تقسیم۔