沙特原油出口骤降七成，三条出海通道同时承压，亚洲买家首当其冲

沙特阿拉伯的原油出口正被三条海上与陆上通道同时挤压。据半岛电视台报道，沙特原油装船量在今年1—2月时仍维持在750万桶/日，到8月已跌至约230万桶/日，9月上半月进一步降至约210万桶/日，跌幅超过七成。分析师警告，由于部分穿梭油轮在穿越霍尔木兹时关闭了追踪应答器，公开船位数据可能低估了实际装船量。

第一条通道——霍尔木兹海峡——自2月28日美国与以色列对伊朗的战争开打以来便基本处于封闭状态。沙特在波斯湾一侧的主要装船终端拉斯塔努拉和拉斯朱艾迈此前承担全国绝大部分海运出口，如今在战争阴影下被迫大幅收缩。

第二条通道——东西输油管道——上周遭无人机袭击后部分瘫痪，全球供应被一次性削减约400万至500万桶/日。这条1981年两伊战争期间建成的管道本就是为减少对霍尔木兹的依赖而设计，最大运能约700万桶/日，将东部产油区与红海延布港相连。美联社援引地区官员的话称，修复时间在3至5周之间，其他专家估计可能长达8周，但沙特官方迄今未给出明确时间表。

第三条通道——曼德海峡——被伊朗支持的胡塞武装切断。9月，胡塞武装迅速夺取也门穆卡港、杜巴布镇和马伊云岛，控制曼德海峡，并对沙特实施海上禁运，禁止任何船只在沙特港口装卸货物。Gavekal Research分析师路易·樊尚-加夫指出，延布遭袭、东西管道被炸、曼德海峡落入胡塞手中三件事叠加，"突然使沙特石油能否继续经红海流向世界其他地方被打上了巨大的问号"。

剩余选项极为有限且代价高昂。LSEG Data & Analytics石油美洲研究专员里希·拉贾纳拉告诉半岛电视台，管道瘫痪后，沙特"只能通过霍尔木兹海峡从海湾终端运出更多原油，包括在海峡以外——例如阿曼苏哈尔外海——进行船对船转运"。他同时指出，沙特还可动用西海岸以及埃及艾因苏赫纳和西迪凯里尔终端的库存，经苏伊士—地中海管道（Sumed）继续向欧洲供货，"但只能撑到库存耗尽"。

为降低在霍尔木兹过境时遭到袭击的风险，部分油轮选择关闭船舶自动识别系统应答器，在阿曼沿海水域"隐身"航行。Gibson Shipbrokers研究与咨询总监理查德·马修斯表示，过境霍尔木兹将"进一步推高中东出口的海运成本并造成额外的低效"，眼下"看起来不是一个能快速解决的问题"。Rystad Energy上游研究副总裁拉胡尔·乔杜里预计，管道可能在数周内以40%至60%的运能部分重启，出口余量仅约50万至100万桶/日；即便叠加霍尔木兹提量和"影子船队"活动，沙特原油出口的净损失仍可能在150万至200万桶/日之间。

绕道红海北上、走苏伊士运河再到亚洲，意味着航行距离从霍尔木兹的约3370海里拉长至约13140海里，航程增加近一个月，油轮周转严重受阻。

代价的不对称性已显现在贸易流上。沙特原油的主要买家依次为中国（22%）、韩国（14%）、日本（13%）、印度（10%），欧洲买家紧随其后，美国仅占5%。拉贾纳拉透露，部分欧洲炼厂被取消的沙特货正转向北海、美洲和中亚采购；亚洲买家则被提供海湾替代装船点。更棘手的是，沙特所产以阿拉伯轻质油和阿拉伯中质油为代表的中硫原油在品级上难以被美国、哈萨克斯坦和北海的低硫油直接替代，对按中东原油设计的炼厂——尤其是亚洲炼厂——形成特殊压力。

布伦特原油价格在最近几个月运行于每桶70至90美元之间，但当前已突破105美元。拉贾纳拉指出，"市场正在为一次重大的供应中断定价，不确定性主要集中在中断持续时间"。

财政上，沙特同样承压。石油与成品油销售占其政府收入逾半，2025年贡献6065亿里亚尔（约合1620亿美元）。瑞银研究现预测沙特2026年预算赤字将达到国内生产总值的5%，远高于原定3.3%的目标。樊尚-加夫说，如果沙特无法继续向全球输出石油，政府"可能不得不抛售资产——美国国债？私募股权基金中的份额？人工智能投资？——来应付眼前的账单"。