美伊对峙的燃油账单落到旅客身上：达美下调利润预期，低收入群体首当其冲

达美航空在最新季报中将2026年全年燃油成本预期上调60亿美元，并将全年调整后每股收益指引从此前的6.50至7.50美元下调至5.10至5.60美元——这一区间的中值低于分析师平均预估的5.46美元。据半岛电视台报道，这一调整直接关联到持续的美伊紧张局势对全球航空燃油市场的冲击。

这家总部位于亚特兰大的航司是2026年首批公布业绩的美国主要航空公司。首席执行官Ed Bastian表示，公司今年已累计提价约20%，并认为即便燃油价格回落，这些涨幅仍能维持。Bastian另告诉《华尔街日报》，公司假期预订依然强劲，高端旅行持续增长——本季度高端座位收入较上年同期增长18%。半岛电视台指出，达美航空通常比其他同业更受油价波动保护——其在宾夕法尼亚州运营着一家于2012年收购的炼油厂，可在一定程度上对冲采购成本。

燃油涨势并不限于个别公司。据半岛电视台援引行业数据，美国航空业今年前八个月在燃油上的支出接近430亿美元，较去年同期增加132亿美元。在需求端，达美第四季度已有60%的航班售出，并宣布包括西雅图—东京、波士顿—威尼斯和奥斯汀—巴黎在内的多条将于明年初启动的国际新航线。

但这场油价上涨的成本，并未在全行业均匀传导。据半岛电视台援引航空报告公司（Airline Reporting Corporation）的月度报告，全行业高端机票价格同比上涨11%。这种"高端过热、平价降温"的格局，与消费者端的紧缩迹象同步显现：德勤5月发布的调查显示，年收入低于10万美元的美国人中，51%把旅行列为最早削减的开支之一。

同日发布的密歇根大学消费者信心指数进一步印证了这种分化。调查主管Joanne Hsu在声明中表示："总体而言，低收入消费者以及股票投资组合较少的家庭本月信心急剧下滑——这些群体本就缺乏资源来承受涨价。"这一表述把焦点拉回到一个不易被财报数字覆盖的层面：在企业利润率与高端座位需求之外，是那些因成本传导而被最先挤出机舱的家庭。

报道同时留下的不确定性同样值得关注：所谓"美伊紧张局势"具体指制裁、军事部署、外交对峙还是综合因素未作说明；燃油价格上涨中归因于地缘政治的部分与来自市场基本面的部分如何拆解，报道也未给出。而拥有炼油厂的达美相对受保护，其他航司承受的利润率压力究竟有多大，仍有待联合航空等公司于10月20日左右公布业绩时进一步呈现。