美伊對峙的燃油帳單落到旅客身上：達美下調利潤預期，低收入群體首當其衝

達美航空在最新季報中將2026年全年燃油成本預期上調60億美元，並將全年調整後每股盈餘指引從此前的6.50至7.50美元下調至5.10至5.60美元——這一區間的中值低於分析師平均預估的5.46美元。據半島電視台報道，這一調整直接關聯到持續的美伊緊張局勢對全球航空燃油市場的衝擊。

這家總部位於亞特蘭大的航司是2026年首批公佈業績的美國主要航空公司。首席執行官Ed Bastian表示，公司今年已累計提價約20%，並認為即便燃油價格回落，這些漲幅仍能維持。Bastian另告訴《華爾街日報》，公司假期預訂依然強勁，高端旅行持續增長——本季度高端座位收入較上年同期增長18%。半島電視台指出，達美航空通常比其他同業更受油價波動保護——其在賓夕法尼亞州運營著一家於2012年收購的煉油廠，可在一定程度上對沖採購成本。

燃油漲勢並不限於個別公司。據半島電視台援引行業數據，美國航空業今年前八個月在燃油上的支出接近430億美元，較去年同期增加132億美元。在需求端，達美第四季度已有60%的航班售出，並宣佈包括西雅圖—東京、波士頓—威尼斯和奧斯汀—巴黎在內的多條將於明年初啟動的國際新航線。

但這場油價上漲的成本，並未在全行業均勻傳導。據半島電視台援引航空報告公司（Airline Reporting Corporation）的月度報告，全行業高端機票價格同比上漲11%。這種「高端過熱、平價降溫」的格局，與消費者端的緊縮跡象同步顯現：德勤5月發佈的調查顯示，年收入低於10萬美元的美國人中，51%把旅行列為最早削減的開支之一。

同日發佈的密歇根大學消費者信心指數進一步印證了這種分化。調查主管Joanne Hsu在聲明中表示：「總體而言，低收入消費者以及股票投資組合較少的家庭本月信心急劇下滑——這些群體本就缺乏資源來承受漲價。」這一表述把焦點拉回到一個不易被財報數字覆蓋的層面：在企業利潤率與高端座位需求之外，是那些因成本傳導而被最先擠出機艙的家庭。

報道同時留下的不確定性同樣值得關注：所謂「美伊緊張局勢」具體指製裁、軍事部署、外交對峙還是綜合因素未作說明；燃油價格上漲中歸因於地緣政治的部分與來自市場基本面的部分如何拆解，報道也未給出。而擁有煉油廠的達美相對受保護，其他航司承受的利潤率壓力究竟有多大，仍有待聯合航空等公司於10月20日左右公佈業績時進一步呈現。