豪RBAは利上げで家計を罰し、インフレの根源を政策の死角に残す

豪州準備銀行（RBA）は利上げによってインフレを抑制し続けようとしている。この政策選択は一般家計が主要な代償を強いられるものであり、中央銀行の権力と国民の負担能力との間の不均衡を露呈している。副総裁のアンドリュー・ハウザー氏は、生活費と金利の継続的な上昇が広範な怒りを引き起こしていることを認めたが、RBAは今年の3回の利上げ後も、政策をさらに引き締めるかどうかを検討中である。四大銀行は、年末までに現金金利が4.35%から4.6%へ上昇する可能性があると予測している。

RBAは当然インフレを抑制する法的責務を負っているが、その最も有力な手段は、家計と企業の支出能力をさらに圧縮することである。ハウザー氏が挙げたインフレ圧力には、中東危機、人工知能（AI）投資ブーム、そして豪州の供給能力不足が含まれる。これらの問題の大部分は一般市民が引き起こしたものではなく、食料、住宅、その他の日常支出を削減することで解決できるものでもない。それにもかかわらず、中央銀行は世界的なリスク、投資拡大、供給ボトルネックを金利上昇に転化し、物価上昇にすでに苦しんでいる人々に再び負担を強いる可能性がある。

この政策の階級的な帰結はきわめて具体的である。インフレは購買力を蝕み、利上げは資金コストを引き上げる。ハウザー氏は低所得層がインフレによる打撃をより重く受けていることを認め、住宅価格も小幅ながら下落が続くと予想している。その一方で、中央銀行は雇用保護をインフレ対策ペースを緩める理由として挙げている。これは、RBAが異なる政策経路が損失を異なる集団に配分することを知っていながら、需要圧縮を主軸とする枠組みを変えていないことを示している。

意思決定の手続きは、この権力の非対称性をさらに悪化させている。RBAは9月末に金利の維持か調整かを決定するが、新たなインフレデータは決定の翌日まで公表されない。中央銀行は内部予測に基づいて行動できるが、家計は決定が下された後にその結果を受け止めるしかない。ハウザー氏は中央銀行が事実に応じて立場を調整すると強調したが、政策の軌道修正は、家計がすでに支払った利息や生活費を返還するものではない。

本稿の事実根拠は、ABCオーストラリア放送が2026年9月8日に掲載したインタビュー報道のみであり、RBAの内部予測や政策モデルに対する独立した検証を構成するものではない。

RBAは、物価と金利に対する国民の怒りを認めつつ、同時に利上げをほぼ自然な技術的反応であるかのように描き続けることはできない。金融政策は責任を負う主体のない公式ではなく、誰が先に消費能力を奪われ、誰が経済調整のコストを負担するかを決定する権力である。インフレ圧力が主に外部紛争、資本投資ブーム、長期的な供給不足から来ているならば、家計需要を繰り返し縮小させることは、最も交渉力のない人々に構造的問題のツケを払わせるだけである。