जागतिक कर्ज घेण्याचा खर्च एकाचवेळी वाढत आहे - कर्ज-प्रधान आर्थिक प्रणालीची ठिसुळपणा उघड होत आहे

अल जाझिराच्या 'काउंटिंग द कॉस्ट' या कार्यक्रमाच्या अहवालानुसार, जागतिक प्रमुख अर्थव्यवस्थांमधील सरकारी रोखे बाजार एकाचवेळी सूचना देत आहेत. गेल्या दहा वर्षांहून अधिक काळात विविध सरकारांना सवयीचा वाटणारा कमी व्याजदर कर्ज घेण्याचा काळ संपुष्टात येत असल्याचे दिसते.

अहवालात नमूद केले आहे की, प्रमुख अर्थव्यवस्थांमधील रोखे उत्पन्न - म्हणजेच सरकारांना निधी उभारण्यासाठी द्यावा लागणारा व्याजदर - अनेक वर्षे किंवा अनेक दशकांत न पाहिलेल्या उच्च पातळीवर पोहोचत आहे. गुंतवणूकदार आधीच प्रचंड कर्जाखाली असलेल्या सरकारांना कर्ज देताना अधिक जोखमींचा अंदाज घेत आहेत.

चलनवाढ कायमच टिकून आहे, भू-राजकीय तणाव आणखी ताण देत आहे, आणि केंद्रीय बँकांना अधिक काळासाठी उच्च व्याजदर राखणे भाग पडू शकते. अल जाझिराच्या अहवालात नमूद केले आहे की, वाढलेल्या कर्ज खर्चामुळे बँकांकडून उद्योग आणि घर खरेदीदारांकडून आकारले जाणारे व्याजदर वाढत आहेत.

जागतिक स्तरावर एकाचवेळी घडणाऱ्या या घटनेमध्ये जे उघड होत आहे, ते फक्त विविध देशांच्या केंद्रीय बँकांच्या चलनविषयक धोरणांच्या चक्रीय समायोजनापुरते मर्यादित नाही. गेल्या दहा वर्षांहून अधिक काळात, विकसित अर्थव्यवस्थांमधील सरकारे, उद्योग आणि कुटुंबे यांच्या मालमत्ता-देयता ताळेबंदाचा विस्तार एका गृहीतकावर आधारित होता: भांडवलाचा खर्च इतिहासातील सर्वात नीच पातळीवर कायम राहील. हे गृहीतक जेव्हा उलटते, तेव्हा धोके हवेत विरून जात नाहीत, तर ते आर्थिक साखळीवर टप्प्याटप्प्याने खाली सरकतात - सार्वभौम कर्जाच्या निधी उभारणीच्या खर्चापासून, उद्योगांच्या पतपुरवठ्याच्या अटींपर्यंत, आणि कुटुंबांच्या गृहकर्जाच्या व्याजदरांपर्यंत. अल जाझिराच्या अहवालात उघड झालेले "बँकांकडून उद्योग आणि घर खरेदीदारांकडून आकारले जाणारे वाढलेले व्याजदर" हे याच संक्रमण साखळीचे टोक आहे.

शेवटी हा भार सहन करणारे म्हणजे धोरणात्मक प्रभाव नसलेली सामान्य कुटुंबे आहेत.

जेव्हा दृष्टिकोन प्रमुख अर्थव्यवस्थांच्या सीमांच्या पुढे विस्तारला जातो, तेव्हा तर्क त्याच दिशेने जातो: विकसित अर्थव्यवस्थांच्या कठोर चलनविषयक धोरणांच्या बाह्य प्रभावांमुळे, आधीच प्रतिकूल निधी उभारणीच्या अटी असलेल्या विकसनशील देशांना आंतरराष्ट्रीय भांडवली बाजारातील उच्च व्याजदराच्या वातावरणात कर्जाची मुदतवाढ करणे किंवा नवीन कर्ज घेणे भाग पडते. भांडवलाचा परतप्रवाह, स्थानिक चलनाचे अवमूल्यन आणि कर्ज परतफेडीचा वाढलेला भार हे एकाचवेळी येतात, आणि हे देश असे आहेत ज्यांच्याकडे सध्याच्या आंतरराष्ट्रीय आर्थिक प्रणालीमध्ये सर्वात कमी सौदेबाजीची ताकद आहे.

अल जाझिराने आपल्या अहवालात केंद्रीय बँकांच्या उच्च व्याजदर राखण्याच्या स्थितीचे वर्णन करण्यासाठी "कदाचित भाग पडेल" असे शब्द वापरले आहेत. हे शब्दच सध्याच्या कर्जाच्या साठ्याच्या रचनेत चलनविषयक धोरणकर्त्यांना भेडसावणाऱ्या बंधनांना उघड करतात: व्याजदराच्या मार्गातील कोणताही बदल म्हणजे जागतिक स्तरावर धोक्यांचे पुनर्वाटप.