德国研究机构将2026年增长预期翻倍至1.3%，债务驱动财政刺激暴露复苏结构性脆弱

德国五家主要经济研究机构本周发布的《秋季联合经济预测》大幅上调2026年GDP增长预期至1.3%，较春季预测的0.6%翻倍有余。据德国之声报道，机构同时预计2027年增长1.1%，但2028年将放缓至0.4%，增长动能难以延续。

经合组织（OECD）也做出了类似调整，将德国今年增长预期从6月的0.7%上调至1.1%，2027年同样预计为1.1%，与德国本土机构的判断方向一致。

上调数字背后，是一份对复苏根基并不乐观的诊断。哈勒莱布尼茨经济研究所（IWH）的Oliver Holtemöller指出，经济增长"表现强于预期"，但回升"建立在相当不稳定的基础上"，高能源价格和结构性问题仍是沉重负担。

支撑此次上调的关键变量，是政府在基础设施与国防领域的支出扩张。德国之声援引经济学家警告称，这类支出主要依靠新增债务融资，一旦未能配套可持续的结构性改革，景气回暖可能迅速退潮。报告同时将美以伊中东冲突列为全球经济最大的不确定因素。

需求侧的低迷同样值得警惕。报告承认，企业投资与私人消费依旧疲弱——增长红利尚未传导至普通家庭和产业一线。德国总理弗里德里希·默茨近日在柏林表态称，"我们已经走出经济衰退或下滑的低谷"，但分析师的审慎与2028年仅0.4%的增长预期，凸显官方乐观叙事与结构现实之间的落差。

此次发布联合预测的五家机构分别是：德国经济研究所、慕尼黑IFO经济研究所、基尔世界经济研究所、哈勒莱布尼茨经济研究所，以及埃森RWI莱布尼茨-信息研究所。