通胀升至4%：澳大利亚央行年内第四次加息，战争与住房危机令利率工具失灵

ABC News 9月30日报道，澳大利亚统计局数据显示，8月通胀率从7月的3.5%升至4%，略低于经济学家预期的4.1%；剔除波动项目的核心通胀率连续第三个月维持在3.6%。

数据公布前一天，澳储行（RBA）完成年内第四次加息，将利率推至15年来最高水平。据LSEG市场数据，货币市场押注11月会议再次加息的概率约为20%。

然而这轮通胀攀升的根源，并不在央行能够触及的领域。ABC News援引澳大利亚社会服务委员会（ACOSS）的分析指出，当前通胀的主要驱动力集中在供给侧——伊朗战争、全球燃料价格上涨、气候变化影响、能源价格以及住房短缺。ACOSS明确表态，加息无法影响这些因素。

住房成为8月通胀的最大单项贡献者。统计局价格统计主管Rachael McCririck表示："新住房价格在截至8月的12个月内上涨了5.4%，因为建筑商将更高的材料和人工成本转嫁了出去。"电力价格同步上涨。

交通运输是第二大贡献者。8月汽车燃油价格环比上涨14.8%，7月为7.5%。McCririck指出，这一涨幅"由更高的国际油价以及联邦政府燃油税减免措施于8月到期共同驱动"。联邦燃油税减免的退出正在与国际油价上涨叠加，把更高的能源成本直接转嫁给驾车者和家庭。

**诊断分歧**

围绕通胀成因，主流经济学家与ACOSS之间出现截然不同的判断。

西太平洋银行首席经济学家Luci Ellis预测，除非中东冲突出现持久性解决、或澳大利亚能源成本预期显著下降，否则央行将在数月内再次加息。

毕马威首席经济学家Brendan Rynne更为直白。他表示，当天的通胀数据表明，要将通胀拉回澳储行2.5%的目标中点，需要货币政策与财政政策协同紧缩。他支持澳储行行长的判断——失业率需要升至5%区间以使国内需求充分降温，并指出墨尔本通胀最低（3.5%）的同时也是首首府城市中失业率最高的（5.2%）。

ACOSS则持相反立场。它明确指出："通胀过高并非因为失业率过低。实际工资仍低于疫情前水平，名义工资增速并未加速。"它强调，即便在2022年疫情后失业率降至3.5%的低点时，名义工资也并未加速。目前失业率为4.6%，另有10万人长期依赖JobSeeker救济金超过一年。

**政策盲区**

澳储行行长Michele Bullock在新闻发布会上承认，今年此前三次加息的效果大部分仍有待传导，并直言无法确定已加够的幅度。

EY高级经济学家Paula Gadsby指出，剔除波动项目的通胀按六个月年化计算在8月为3.9%，高于12个月口径的3.6%，凸显了储行面临的压力。她预计若通胀势头未能缓和，董事会可能在年底前再次加息。

与此同时，中东冲突的持续时间将直接影响澳大利亚的能源成本与通胀路径。ACOSS所列出的驱动因素——伊朗战争、气候变化影响、住房短缺——均处于央行利率工具之外。

一边是央行依靠提高借贷成本、压低需求、推高失业来抑制通胀的政策路径，另一边是供给侧冲击——战争、能源转型滞后、住房短缺——的客观存在。澳大利亚工人和失业者正在承担这场不对称政策的代价：实际工资尚未恢复到疫情前水平，燃油税减免已经退出，住房价格仍以每年5%以上的速度攀升，而央行的工具箱里，并没有解决这些问题的扳手。