美联储加息逼近"危险区间"：澳洲工人退休储蓄正为美国货币政策买单

美联储正将基准利率推至"危险区间"的边缘，而承担这一政策代价的并非华尔街，而是远在南半球的澳洲工人——他们的退休储蓄与美国货币政策深度绑定。

据澳大利亚ABC News报道，美国银行利率策略主管马克·卡巴纳（Mark Cabana）近日警告，全球利率水平虽"尚未达到限制性"，但已接近可能对资产价格构成严重损害的临界点。曾任纽约联邦储备银行分析师的卡巴纳指出，最近美国债券市场的抛售已将收益率推至数十年来的高位，但抛售幅度尚不足以引发资产价格急剧下跌。

"我们预期美国利率将继续上行，收益率曲线将继续趋平，全球范围很可能也是如此，原因很简单——当前的利率水平尚未达到限制性，"卡巴纳说。换言之，他认为美国利率还不够高，"尚未在任何宏观数据中显现出放缓迹象"。

美联储最近将基准利率上调0.25个百分点至3.75%至4%区间。高盛已将下一次加息预期推迟至12月，届时联邦基金利率目标将达4%至4.25%。在卡巴纳看来，这一水平正逼近"经济和金融危险区"。他警告，若市场预期推高至4%高位至5%中段，"届时才更可能看到金融状况收紧、宏观增长放缓的迹象"。

这一警告对澳大利亚具有切身利害。澳大利亚政府10年期国债收益率已升至2011年以来最高水平，而支撑该国退休体系的4.5万亿澳元养老基金正面临直接冲击。ABC News报道指出，澳洲数十亿澳元的工人资金被配置在华尔街大型科技股等资产上，其投资回报直接受美联储利率决策左右。卡巴纳近期访问悉尼，正是为了向澳洲养老基金巨头阐述这一判断。

"我们的建议是，如果宏观数据持续强劲，金融状况毫无紧缩迹象，他们应该更加警惕，"他说。

澳大利亚储备银行行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）上周的表态更为直白。当被问及央行是否需要以衰退为代价实现通胀目标时，她的回答是"我猜，有可能"。她补充说，担忧的情形是通胀预期失控——"如果这种情况发生，那么我认为你可能需要让经济出现相当剧烈的放缓。这是我们的担忧。"

布洛克的直言与卡巴纳的警告相互呼应。当美联储继续加息以遏制通胀时，全球资本流动重新洗牌，依赖海外资产配置回报的养老基金首当其冲。澳洲工人——其中许多人无法选择其退休金的投向——成为美国货币政策外溢效应的最终承受者。

不过，对于利率上行究竟会在何种水平上对资产价格造成真正打击，市场并未形成共识。Floodlines Research创始人安娜·吴（Anna Wu）认为，当前正处于"略有不同的格局"。她回顾2022年美联储从接近零利率在九个月内加息至4%以上、2023年中期超过5%的历史后指出，本轮美债收益率上升更多反映了投资者预期经济增长走强，而非通胀失控。"投资者应该具有风险意识，"吴说。

当美联储决策的每一轮外溢经由华尔街传导至悉尼的退休账户时，澳洲工人——其中许多人并不清楚其养老基金重仓于美国科技股——已成为这一政策链条上最缺乏议价能力、也最难规避风险的一环。