市场押注澳洲央行再加息：抗通胀成本会由谁承担

据澳大利亚ABC新闻报道，市场押注澳大利亚央行将在次日加息，原因是决策者仍担心通胀没有得到控制。若这一预测兑现，将是年内第五次加息，也是五年内第十八次。报道发布时，这仍是市场预测，而非已经发生的事实。

澳大利亚央行行长米歇尔·布洛克警告：“高通胀会伤害所有澳大利亚人，尤其是最脆弱者……每个家庭都看到各种东西的价格上涨，而收入能覆盖的范围已经不如从前。”她强调，必须阻止通胀“嵌入整个经济的定价决定”，否则问题只会恶化。

ABC报道称，澳大利亚央行认为，过去一年的通胀回升由中东战争、人工智能投资热潮，以及澳大利亚在这些冲击发生前已经高于经济产能共同推动。这个诊断把外部冲击与既有需求压力放在一起，但可用工具并不对等：战争和投资热潮无法由澳洲央行直接处置，央行能够使用的主要杠杆仍是加息。

加息能够较快抑制需求：现有借款人和企业需支付更多利息，新增借贷受到抑制，储蓄回报提高，澳元升值又会压低海外对澳大利亚出口的需求。它不会直接降低燃油价格，也不能分别处理中东战争和人工智能投资热潮，而是通过全经济提高资金价格来压制需求。在这种传导下，战争和投资热潮带来的压力至少有一部分会转化为本地贷款和家庭预算压力。

布洛克说高通胀伤害“所有澳大利亚人”，但成本并未平均分摊。依赖贷款的家庭更直接承受利息负担，出口商则面对澳元升值带来的海外需求下降；储蓄回报提高，借款人可用于其他支出的空间则被压缩。抑制通胀是共同目标，谁先承担政策成本却是另一道分配题。

财政工具的特点是可以选择由谁承担痛苦。减少支出或增加税收能够直接压低需求，政府也可以明确选择削减哪些补贴或服务。不过，ABC指出，高物价时期，选民往往期待减税和补贴，阿尔巴尼斯政府与反对党都主张提供生活成本纾困，这类措施也可能扩大需求。财政部长吉姆·查尔默斯称，政府必须在通胀压力和预算压力之间平衡，并认为目前“总体上平衡得相当有效”。

ABC按总体支出衡量发现，阿尔巴尼斯政府的支出处于异常高位，仍维持在接近疫情时期的水平。但在增长最快的支出类别中，儿童照护服务被显著扩张，国家残障保险计划（NDIS）则遭到收缩。总额数据会掩盖支出结构中扩张与收缩并存的情况，也难以显示不同公共服务接受者面对的代价差异。

ABC对历次预算更新的合并梳理显示，预算余额在多数年份有所改善，并出现过两次盈余；但在剔除政府无法控制的外部因素后，按政府决策衡量，预算余额每年都出现恶化。通胀本身推高所得税收入，也曾帮助改善预算数字。ABC同时提醒，这一调整口径仍不完美。政府以部分福利指数化和新增药品福利计划（PBS）药品为例，称其中许多决定不可避免，任何政府都会作出。

削减项目也存在政治竞争。联合党提出削减“更便宜家用电池计划”和电动车折扣；独立议员阿莱格拉·斯本德则点名每年成本超过100亿澳元的燃油税抵免。这些都只是政治人物提出的建议，并非政府已经采纳的削减方案。经济学家克里斯·理查森估计，每年削减70亿至100亿澳元公共支出的效果，相当于一次加息。不过，这一换算只能作为总量参照，不能证明每项具体计划都足以替代一次加息，也没有完成借款人和福利接受者之间损失的等量比较。

对澳大利亚决策者而言，问题不只是还要抑制多少需求，还包括由谁承担需求收缩的代价。利率方案主要把现金利息压力压在借款人身上，同时改变储蓄回报和出口需求；财政方案则可以明确撤掉一项补贴、一种照护或一项残障保障。布洛克要求阻止通胀固化，而政府若要以财政手段减少加息压力，也必须回答同一道分配题：削减由谁承受，保留的服务又由谁继续承担。