৪০ ট্রিলিয়ন ডলারের মার্কিন ঋণ ও এআই ডেটা সেন্টারের জোয়ারে বিশ্বজুড়ে দীর্ঘমেয়াদি সুদের হার বাড়ছে — অস্ট্রেলিয়ান শেয়ারবাজার একদিনে ৩,২০০ কোটি ডলার হারালো

যুক্তরাষ্ট্রের ১০ বছর মেয়াদি ট্রেজারি বন্ডের সুদের হার গতরাতে একসময় ৪.৮৫ শতাংশে পৌঁছেছিল, যা ২০২৩ সালের মাঝামাঝি থেকে সর্বোচ্চ। অস্ট্রেলিয়ান ব্রডকাস্টিং কর্পোরেশনের খবরে বলা হয়েছে, মার্কিন ট্রেজারি বিভাগ সম্প্রতি দীর্ঘমেয়াদি ট্রেজারি বন্ড পুনরুদ্ধারের পরিমাণ ৬০০ কোটি ডলারে বাড়িয়েছে, তবে এই পদক্ষেপ দীর্ঘমেয়াদি সুদের হারের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা থামাতে পারেনি।

বন্ড বাজারের বিক্রয় চাপ শুধু যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়। একই রাতে, জার্মানির ১০ বছর মেয়াদি সরকারি বন্ডের নিলামে সুদের হার ৩.৩৯ শতাংশে উঠেছে, যা ১৭ বছরের নতুন সর্বোচ্চ। এশিয়া-প্যাসিফিকে, অস্ট্রেলিয়ার ASX 200 সূচক ১ শতাংশ পতন করে ৮,৮১৯ পয়েন্টে এসেছে এবং বাজার মূলধন থেকে প্রায় ৩,২০০ কোটি অস্ট্রেলিয়ান ডলার (আনুমানিক ২,১০০ কোটি মার্কিন ডলার) মুছে গেছে — যা ছয় মাসের মধ্যে সবচেয়ে খারাপ একদিনের পারফরম্যান্স; এশিয়া-প্যাসিফিক শেয়ারবাজারে ভিন্ন ভিন্ন চিত্র দেখা গেছে — হংকংয়ের হ্যাং সেং সূচক ১.৩ শতাংশ পতন করেছে, দক্ষিণ কোরিয়ার কম্পোজিট সূচক সামান্য নিচে নেমেছে এবং জাপানের নিক্কেই সূচক প্রারম্ভিক পতন থেকে ঘুরে দাঁড়িয়ে বৃদ্ধি পেয়ে শেষ হয়েছে।

সুদের হার বাড়ানোর দুটি শক্তি একত্রিত হচ্ছে।

প্রথম শক্তিটি এসেছে মার্কিন রাজস্ব নীতির "নিয়ন্ত্রণহীনতা" থেকে। ওয়েস্টপ্যাক ব্যাংকের প্রধান অর্থনীতিবিদ লুসি এলিস কয়েক সপ্তাহ আগের মন্তব্যে সরাসরি বলেছিলেন: "এআই সম্পর্কিত বিনিয়োগ এবং মার্কিন রাজস্ব নিয়ন্ত্রণহীনতা একসঙ্গে বিশ্বব্যাপী সুদের হারের কাঠামোকে ঊর্ধ্বমুখী করেছে এবং এর গড়কে মহামারী-পূর্ব স্তরের চেয়ে বেশি করে তুলেছে।" মার্কিন সরকারের ঋণ সম্প্রতি ৪০ ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে। ABC News-এর খবরে বলা হয়েছে, ট্রাম্প বলেছেন বলে জানা গেছে যে তিনি প্রতিটি মার্কিন প্রাপ্তবয়স্ককে ৫,০০০ ডলার দেওয়ার প্রস্তাব দিয়েছেন — প্রায় ৩০ কোটি প্রাপ্তবয়স্ক জনসংখ্যার ভিত্তিতে সম্ভাব্য মোট ব্যয় ১.৫ ট্রিলিয়ন ডলার পর্যন্ত হতে পারে, যা অস্ট্রেলিয়ার সারা বছরের অর্থনৈতিক উৎপাদনের আনুমানিক তিন-চতুর্থাংশের সমান। তবে বাজারের ব্যবসায়ীরা মনে হচ্ছে এই প্রস্তাবকে গুরুত্বের সঙ্গে নেননি; ১০ বছর মেয়াদি মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের সুদের হার তাঁর এই বক্তব্যের পর মূলত অপরিবর্তিত ছিল।

দ্বিতীয় শক্তিটি এসেছে "হাইপারস্কেল" প্রযুক্তি কোম্পানিগুলোর ঋণ উত্তোলনের জোয়ার থেকে। এলিস উল্লেখ করেছেন, ইতিপূর্বে "নগদ প্রবাহের গাভী" হিসেবে পরিচিত Alphabet, Amazon, Meta এবং Microsoft এখন বিশ্বব্যাপী কর্পোরেট বন্ড বাজারের সবচেয়ে বড় ইস্যুকারীদের একটিতে পরিণত হয়েছে। ABC News ব্লুমবার্গের তথ্য উদ্ধৃত করে জানিয়েছে, ব্যাপক ঋণ উত্তোলনের সপ্তাহেই Amazon যুক্তরাজ্যে ৪২৫ কোটি পাউন্ডের বন্ড ইস্যু করেছে এবং Uber প্রথমবারের মতো ইউরো-ডেনোমিনেটেড বন্ড ইস্যু করেছে; শুধুমাত্র এর আগের দিনে, এ বছরে মার্কিন কোম্পানিগুলো ইউরোপে ইতিমধ্যে ১৪,৯০০ কোটি ইউরো সংগ্রহ করেছে। গত মাসে Alphabet অস্ট্রেলিয়ায় ৫৫০ কোটি অস্ট্রেলিয়ান ডলারের বন্ড ইস্যু করেছে।

"বিশ্বব্যাপী ডেটা সেন্টারের পরিকল্পিত বিনিয়োগের পরিমাণ সত্যিই বিস্ময়কর এবং এ থেকে বিশাল ঋণ অর্থায়নের চাহিদা তৈরি হচ্ছে," এলিস লিখেছেন।

আর্থিক বিশ্লেষক ও সাবেক ব্যাংকার সত্যজিৎ দাস এই সোমবার ABC News-কে দেওয়া সাক্ষাৎকারে শনাকা অ্যানসেলম পেরেরার উদ্ধৃতি দিয়ে বলেছেন: "হয় টেক্সাসের মরুভূমিতে একজন ঈশ্বরকে তৈরি করা হচ্ছে — তিনি এআই ডেটা সেন্টারের দিকে ইশারা করছিলেন; নয়তো মানবজাতির ইতিহাসের সবচেয়ে ভয়াবহ আর্থিক বিভ্রম আমাদের চোখের সামনে বাস্তব সময়ে মঞ্চস্থ হচ্ছে।" দাস স্বয়ং স্বীকার করেছেন যে, চূড়ান্ত উত্তর সম্ভবত এক বা দুই বছর পরেই বোঝা যাবে।

বন্ড বাজারের চাপ বিশ্বজুড়ে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের দিকে ছড়িয়ে পড়ছে। ব্রেন্ট ক্রুড অয়েল ফিউচারের দাম গতরাতে একসময় প্রতি ব্যারেল ১০১ ডলারের বেশি উঠেছে। ABC News Global X ETFs-এর বিনিয়োগ কৌশলবিদ জাস্টিন লিনের উদ্ধৃতি দিয়ে জানিয়েছে: "আজ তেলের দাম অস্ট্রেলিয়ান বাজারে প্রচণ্ড আঘাত হেনেছে। ব্রেন্ট ক্রুড আবার ১০০ ডলারের ওপরে উঠেছে; বিনিয়োগকারীরা মুখোমুখি হচ্ছেন এই বাস্তবতার যে মূল্যস্ফীতি আরও দীর্ঘ সময় ধরে উচ্চ থাকতে পারে এবং অস্ট্রেলিয়ান কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আরও কিছু করণীয় থাকতে পারে।" লিন সতর্ক করেছেন যে, তেলের দাম যদি আবারও বিশ্বব্যাপী মূল্যস্ফীতি বাড়ায় এবং বিভিন্ন দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংককে আরও কঠোর মুদ্রানীতি গ্রহণে বাধ্য করে, তাহলে শিল্প ধাতুর চাহিদা "সম্ভবত সত্যিকারভাবে দুর্বল হতে শুরু করতে পারে" — এই "স্ট্যাগফ্লেশনের পুচ্ছ-ঝুঁকি" ২০২৬ সালে আবারও আলোচনায় এসেছে।

বিভিন্ন দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোকে বাজার টেনে নিয়ে যাচ্ছে। ABC News ব্লুমবার্গের তথ্য উদ্ধৃত করে জানিয়েছে, অস্ট্রেলিয়ান কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ২৯ সেপ্টেম্বর সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা ৭৫ শতাংশে নির্ধারণ করা হয়েছে এবং বাজার ২০২৭ সালের মার্চের আগে পঞ্চম বারের মতো সুদ বৃদ্ধির সম্ভাবনায়ও বাজি ধরছে; ফেডারেল রিজার্ভের ১৭ সেপ্টেম্বর সুদ বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৬৩ শতাংশ এবং অক্টোবরে তা ৯২ শতাংশে উঠবে; ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ১০ তারিখে সুদ বৃদ্ধিকে বাজার অবধারিত বলে মনে করছে; জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ১৮ সেপ্টেম্বর সুদ বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৯৭ শতাংশ। এই বাজিগুলো সবই বাস্তবায়িত হবে এমন নয়, তবে এগুলোই বিশ্বব্যাপী শেয়ার ও বৈদেশিক মুদ্রা বাজারকে নতুন করে মূল্য নির্ধারণে যথেষ্ট।

যেসব সাধারণ পরিবার ইতিমধ্যে দৃঢ় মূল্যস্ফীতির চাপ সহ্য করছে, তাদের জন্য শক্তির দামের ঊর্ধ্বগতি ও বাড়ির বন্ধকের সুদের হারের সম্ভাব্য বৃদ্ধি — ঠিক যে সংমিশ্রণটি বাজার "সবচেয়ে কম দেখতে চায়"।