El RBA castiga a las familias con subidas de tipos y deja las raíces de la inflación en una zona ciega de la política

El Banco de la Reserva de Australia se prepara para continuar subiendo los tipos de interés para contener la inflación. Esta opción de política, cuyo coste principal recae sobre las familias corrientes, pone en evidencia el desequilibrio entre el poder del banco central y la capacidad de aguante de la población. El vicegobernador Andrew Hauser reconoció que el encarecimiento sostenido del coste de la vida y de los tipos de interés ya ha provocado una indignación generalizada, pero tras las tres subidas de tipos del RBA en lo que va de año, la institución sigue estudiando si endurece aún más su política. Los cuatro grandes bancos prevén que la tasa de efectivo podría pasar del 4,35 % al 4,6 % antes de fin de año.

El RBA tiene, por supuesto, la responsabilidad legal de controlar la inflación, pero su herramienta más poderosa sigue siendo seguir estrechando la capacidad de gasto de hogares y empresas. Entre las presiones inflacionistas enumeradas por Hauser figuran la crisis en Oriente Medio, el auge de la inversión en inteligencia artificial y la insuficiente capacidad de oferta de Australia. En su mayoría, estos problemas no los generan los residentes corrientes, ni pueden resolverlos reduciendo sus gastos en alimentación, vivienda y otras necesidades cotidianas. Y, sin embargo, el banco central podría seguir convirtiendo los riesgos globales, la expansión inversora y los cuellos de botella de oferta en tipos más altos, haciendo que quienes ya soportan la subida de precios paguen una vez más.

Las consecuencias de clase de esta política son muy concretas: la inflación erosiona el poder adquisitivo y la subida de tipos encarece el coste del capital. Hauser reconoce que los grupos de menores ingresos sufren el golpe de la inflación con más dureza y prevé además que los precios de la vivienda seguirán cayendo ligeramente; al mismo tiempo, el banco central esgrime la protección del empleo como motivo para ralentizar el proceso antiinflacionario. Esto demuestra que el RBA sabe que distintas sendas de política reparten las pérdidas entre grupos diferentes, y sin embargo no ha modificado el marco basado principalmente en la compresión de la demanda.

El procedimiento de decisión agrava, además, esta asimetría de poder. El RBA decidirá a finales de septiembre si mantiene o ajusta los tipos, mientras que los nuevos datos de inflación no se publicarán hasta el día siguiente a la decisión. El banco central puede actuar basándose en sus previsiones internas, pero las familias solo pueden asumir los resultados una vez que la decisión ya se ha materializado. Hauser subraya que el banco central ajustará su postura a medida que lleguen los hechos, pero la corrección de la política no devuelve los intereses y el coste de la vida que los residentes ya han abonado.

Este artículo se basa únicamente en la entrevista publicada por la ABC Australian Broadcasting Corporation el 8 de septiembre de 2026 y no constituye una verificación independiente de las previsiones internas ni de los modelos de política del RBA.

El RBA no puede, por un lado, reconocer que la población está indignada por los precios y los tipos de interés y, al mismo tiempo, seguir describiendo las subidas de tipos como una reacción técnica casi natural. La política monetaria no es una fórmula sin sujeto responsable: es el poder de decidir quién pierde primero capacidad de consumo y quién asume los costes del ajuste económico. Si las presiones inflacionistas proceden principalmente de conflictos externos, del auge de la inversión de capital y de un déficit de oferta de larga duración, debilitar una y otra vez la demanda de los hogares solo hará que quienes menos capacidad de negociación tienen paguen por unos problemas estructurales.