米・イスラエルによる対イラン戦争がエネルギー価格を押し上げ、欧州中央銀行は年内の2度目の利上げを余儀なくされる

ドイチェ・ヴェレの報道によると、欧州中央銀行（ECB）は木曜日、米国とイスラエルによるイランとの軍事衝突がエネルギーコストを押し上げ続けていることを受けて、インフレ抑制のために年内で2回目の利上げを実施すると発表した。ユーロ圏21カ国のインフレ率は3%を突破し、2%の政策目標を大幅に上回っている。

この衝突は今年の2月下旬に始まった。米国とイスラエルによるイランへの軍事行動は世界の石油・ガス価格曲線を直接的に塗り替えたが、利上げの帰結を負担しているのは、衝突の決定とは一切無関係なユーロ圏の借り手たちである。ECBはベルリンで開催された年次会議後の声明で、「先行きは依然として極めて不確実であり、インフレには上振れリスク、景気には下振れリスクがある」と認めたうえで、「中東紛争が継続的にインフレ圧力を生み出しており、インフレは長期間にわたって目標水準を大幅に上回るだろう」と警告した。

戦争の代償は金利チャネルを通じて一般家庭に波及している。ドイチェ・ヴェレの報道によれば、利上げは住宅ローン、消費者ローン、企業ローンの高騰を意味する。エネルギー価格が高止まりするなか、家庭と企業は暖房コストと借入コストの二重の圧迫を同時に受けている。ECBがこのペースで利上げを行ったのは、2022年にロシアがウクライナに全面侵攻して以来のことである。

ECBは同時に成長見通しを下方修正し、2026年の経済成長率はわずか0.9%、インフレ率は平均3.0%に達し、2027年になってようやく2.5%まで低下すると予想している。明確な紛争解決の見通しが立たない状況下では、エネルギーコストの上振れ圧力を緩和するのは難しい。S&Pグローバル EMEA地域チーフエコノミストのシルヴァン・ブロイエ氏は「夏の時点でインフレ見通しはすでに悪化していた。供給ショックが増えているだけでなく、需要のインフレ寄与度も高まっている」と指摘した。

天然ガスの在庫情勢が市場の懸念をさらに強めている。ドイチェ・ヴェレの報道によると、ユーロ圏の天然ガス備蓄量は依然として過去平均を下回っており、冬季暖房シーズンの需給ギャップがさらなる上振れリスクとなっている。軍事介入のコストはエネルギー市場を経て中央銀行の政策枠組みに入り込み、さらに金利を通じて住宅ローンや融資の一件一件にまで波及していく――紛争を起こした当事者は戦場から遠く離れた場所にあり、その代償を負担しているのは全く無関係な一般家庭である。