美伊冲突推高油价 部分炼油企业收益空间扩大

交易员将布伦特原油的上涨与中东持续的无人机和导弹袭击联系起来。ABC News Australia报道称，布伦特原油期货周五一度触及每桶110美元，为5月以来最高；周一澳大利亚早盘回落约1%至每桶108.81美元。交易员认为，即使俄罗斯柴油流入国际市场，也难以在短期内明显改变燃料供应格局。

澳洲能源公司Ampol周一发布的第三季度业绩更新显示，布里斯班Lytton炼厂的炼油边际达到每桶23.92美元，同比增加125%；年初至今为每桶27.05美元，同比增加220%。Ampol在提交给澳交所的声明中称，炼油业务“持续受益于地区炼油边际上升，但部分被更高的到岸原油溢价抵消”。公司表示，中东紧张局势和成品油供应约束仍对其一体化供应链“整体有利”，但上半年支撑业绩的特殊交易环境没有重现。

埃克森美孚披露的盈利信号同样显著。ABC News Australia援引监管文件称，该公司炼油业务第三季度调整后净利润可能升至85亿美元，超过上一季度的两倍；第三季度较高的炼油边际还可能使下游利润较上一季度增加约45亿美元。这些数字仍属于公司预期，并非已经确认的最终利润。

ABC News Australia援引路透社报道称，中石油旗下的中油国际2026年毛利润预计将超过200亿元人民币，约合30亿美元，并可能刷新纪录。报道还称，BP、壳牌和道达尔能源的交易台在战争初期数月取得了数十亿美元收益。企业一侧的盈利数字因而并不只是一家炼厂或一家石油公司的孤立现象。

不过，把这些变化全部归因于战事仍嫌粗糙。俄罗斯柴油流向、地区燃料供应、到岸原油溢价和交易环境都在同时影响利润，Ampol所称的特殊交易环境未能延续就是明确提醒。更重要的是，这一财报叙事对收益端给出了具体百分比和金额，却没有提供伤亡、基础设施损毁、财政支出或家庭能源负担等战争成本数据。它不足以估算战争总成本，也不能证明企业每一美元利润都来自战事。

问题不在于这些利润全部由战事创造，而在于冲突已经让企业端得到可计量的收益，公众端却没有出现在同一套财报数字里。能源公司利润已有具体数字，战争成本却未被放进同一张账；这场冲突的经济后果，不能只从企业盈利一侧书写。