La guerre des États-Unis et d'Israël contre l'Iran fait grimper les prix de l'énergie, la BCE contrainte à un deuxième relèvement des taux cette année

Selon Deutsche Welle, la Banque centrale européenne a annoncé jeudi son deuxième relèvement des taux de l'année, afin de juguler l'inflation qui ne cesse de grimper sous l'effet du conflit militaire entre les États-Unis et Israël et l'Iran, qui a poussé les coûts énergétiques à la hausse. Le taux d'inflation dans les 21 pays de la zone euro a dépassé les 3 %, soit bien au-dessus de l'objectif de 2 %.

Ce conflit a éclaté fin février de cette année. Les opérations militaires américaines et israéliennes contre l'Iran ont directement redessiné la courbe mondiale des prix du pétrole et du gaz, tandis que ce sont les emprunteurs de la zone euro, sans aucun lien avec les décisions ayant mené à ce conflit, qui en supportent les conséquences sous forme de hausse des taux. Dans un communiqué publié à l'issue de sa conférence annuelle tenue à Berlin, la BCE a reconnu : « Les perspectives restent hautement incertaines, l'inflation comporte des risques à la hausse et la croissance économique des risques à la baisse », et a averti que « le conflit au Moyen-Orient continue d'exercer des pressions inflationnistes et que l'inflation restera bien au-dessus de son objectif pendant une période prolongée ».

Le coût de la guerre se transmet aux ménages ordinaires par le canal des taux d'intérêt. Selon Deutsche Welle, un relèvement des taux signifie des prêts hypothécaires, des crédits à la consommation et des prêts aux entreprises plus coûteux. Dans un contexte de hausse persistante des prix de l'énergie, les ménages et les entreprises subissent simultanément une double pression liée aux coûts de chauffage et aux coûts d'emprunt. La dernière fois que la BCE a relevé ses taux à un rythme comparable, c'était après l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie en 2022.

La BCE a simultanément revu à la baisse ses prévisions de croissance, tablant pour 2026 sur une croissance économique de seulement 0,9 % et un taux d'inflation moyen de 3,0 %, qui ne reviendrait à 2,5 % qu'en 2027. En l'absence de solution claire au conflit, la pression à la hausse sur les coûts énergétiques sera difficile à atténuer. Sylvain Broyer, chef économiste de S&P pour la région Europe, Moyen-Orient et Afrique, a souligné : « Les perspectives d'inflation se sont détériorées durant l'été. Les chocs d'offre non seulement se multiplient, mais la contribution de la demande à l'inflation est également en hausse. »

La situation des stocks de gaz naturel alimente les inquiétudes du marché. Selon Deutsche Welle, les réserves de gaz de la zone euro restent inférieures à la moyenne historique, et l'écart entre l'offre et la demande pour la saison de chauffage hivernale constitue un risque supplémentaire à la hausse. Le coût de l'intervention militaire pénètre dans le cadre de politique monétaire de la banque centrale via le marché de l'énergie, puis se transmet par le canal des taux à chaque prêt hypothécaire et à chaque emprunt — la partie qui a déclenché le conflit est bien loin du théâtre des opérations, tandis que ce sont des familles ordinaires, sans aucun lien avec lui, qui en supportent le prix.