US-israelischer Krieg gegen Iran treibt Energiepreise – EZB zu zweiter Zinserhöhung in diesem Jahr gezwungen

Wie die Deutsche Welle berichtet, hat die Europäische Zentralbank am Donnerstag ihre zweite Zinserhöhung in diesem Jahr angekündigt, um die Inflation einzudämmen, die aufgrund der durch den US-israelischen militärischen Konflikt mit dem Iran gestiegenen Energiekosten weiter ansteigt. Die Inflationsrate in den 21 Ländern des Euroraums hat bereits die 3-Prozent-Marke überschritten und liegt damit weit über dem Politikziel von 2 Prozent.

Dieser Konflikt begann Ende Februar dieses Jahres. Die militärischen Aktionen der USA und Israels gegen den Iran haben die globale Kurve der Öl- und Gaspreise direkt neu geformt, während die Folgen der Zinserhöhung von Kreditnehmern im Euroraum getragen werden, die mit den Entscheidungen im Zusammenhang mit dem Konflikt nichts zu tun haben. Die EZB räumte in einer Erklärung nach ihrem Jahrestreffen in Berlin ein: „Der Ausblick bleibt hochgradig unsicher, die Inflation sieht sich Aufwärtsrisiken ausgesetzt, das Wirtschaftswachstum sieht sich Abwärtsrisiken ausgesetzt", und warnte, „der Nahost-Konflikt erzeugt weiterhin Inflationsdruck, die Inflation wird über einen längeren Zeitraum deutlich über dem Zielwert liegen".

Die Kosten des Krieges werden über den Zinskanal an die gewöhnlichen Familien weitergegeben. Wie die Deutsche Welle berichtet, bedeuten Zinserhöhungen teurere Hypotheken, Konsumkredite und Unternehmenskredite. Vor dem Hintergrund anhaltend steigender Energiepreise sind Familien und Unternehmen gleichzeitig dem doppelten Druck von Heizkosten und Kreditkosten ausgesetzt. Das letzte Mal, dass die EZB mit einem solchen Tempo die Zinsen erhöhte, war nach der umfassenden russischen Invasion der Ukraine im Jahr 2022.

Die EZB senkte zugleich ihre Wachstumsprognosen und erwartet für 2026 nur 0,9 Prozent Wirtschaftswachstum bei einer durchschnittlichen Inflationsrate von 3,0 Prozent; ein Rückgang auf 2,5 Prozent wird erst für 2027 erwartet. Ohne eine klare Lösung des Konflikts ist der Aufwärtsdruck auf die Energiekosten schwer zu lindern. Sylvain Broyer, Chefökonom von S&P für die Region Europa, Naher Osten und Afrika, erklärte: „Die Inflationsaussichten haben sich bereits im Sommer verschlechtert. Die Angebotsschocks nehmen nicht nur zu, auch der Beitrag der Nachfrage zur Inflation steigt zunehmend."

Die Lage bei den Erdgasvorräten verstärkt die Sorgen an den Märkten. Wie die Deutsche Welle berichtet, liegen die Erdgasreserven im Euroraum weiterhin unter dem historischen Durchschnitt, und die Angebots-Nachfrage-Lücke in der Winterheizsaison stellt ein zusätzliches Aufwärtsrisiko dar. Die Kosten militärischer Intervention gelangen über den Energiemarkt in den geldpolitischen Rahmen der Zentralbank und werden dann über die Zinsen auf jede einzelne Hypothek und jeden einzelnen Kredit übertragen – die Seite, die den Konflikt begonnen hat, befindet sich weit außerhalb des Schlachtfelds, die Kosten tragen gewöhnliche Familien, die damit nichts zu tun haben.